●在铁矿石长协谈判进入关键时刻，必和必拓或推翻铁矿石年度长协，转向更短期的协议价格，铁矿石协议价格将出现更大幅度增长，进一步加大中国钢铁业的成本压力

　　●在上游成本的巨大压力下，中国钢铁行业的盈利能力进一步下降，2010年钢铁业重组将显著加速，上市钢企将成钢铁业洗牌的主要载体和中坚力量

　　●随着整合的推进，2010年有望成为钢铁行业的业绩转折之年。由于当前钢铁企业市净率普遍较低，随着业绩逐渐支撑市盈率，钢铁业业绩拐点的投资价值值得关注

　　3月9日，全球最主要的焦煤和铁矿石供应商必和必拓在其官方网站公布，已与包括欧洲、中国、印度和日本在内的一系列用户就2010年的部分焦煤销售达成一致。值得关注的是，这一结果显示必和必拓逐渐将大宗商品交易转向使用市场清算价格的努力，打破了年度价格协议惯例，并转向了更短期的价格协议。

　　长协走向短协成本压力加大

　　有迹象表明，在铁矿石长协谈判进入关键时刻，必和必拓或借焦煤谈判中的胜利顺势而下推翻铁矿石年度长协，转向更短期的协议价格，那么铁矿石协议价格将出现更大幅度的增长。

　　另外，当前铁矿石现货价的节节上涨也给谈判蒙上了阴影。3月8日，外盘品位在63.5%的印度粉矿的报价升至139至141美元/吨的高位，国内河北唐山矿也稳定在1030元/吨。而近日有分析师称，基准铁矿石价格2010年可能上涨60%。作为钢铁企业的两大原料的焦煤和铁矿石价格大幅上涨，将进一步加大中国钢铁行业的成本压力。

　　刚性需求依然下游需求可持续

　　目前汽车产销形势将继续维持良好发展态势，2月汽车产销量超过2009年月度平均水平，2月汽车产销比上年同期呈现高速增长状态。由于产能利用率较高，未来4个季度的盈利水平都将维持在高位，2010年行业利润增速仍将超过20%.2009年底以来，我国房贷政策出现了逐步收紧态势，而温家宝总理在政府工作报告中进一步表示要促进房地产市场平稳健康发展，并提出继续大规模实施保障性安居工程、继续支持居民自住性住房消费等举措，这些因素将使我国房地产市场在未来较长时间内都有望保持较快增长。

　　重组加速业绩拐点将现

　　近日鞍钢、本钢均表示，在当地政府的推动下，鞍本与攀钢、东北特钢及凌钢之间的战略合作今年将有实质性进展。而在上游成本的巨大压力下，中国钢铁行业的盈利能力进一步下降，2010年钢铁业重组将显著加速，上市钢企将成钢铁业洗牌的主要载体和中坚力量。